马克·扎克伯格的AI投资陈词
场景： 2026年8月初Meta财报电话会议
发言人： Meta首席执行官马克·扎克伯格
大家下午好，欢迎参加Meta Platforms 2026年第二季度财报电话会议。今天的发言包含前瞻性陈述，所有内容均基于截至今日的假设。实际结果可能因多种因素出现重大差异，相关因素已在今日的财报新闻稿及提交给美国证券交易委员会（SEC）的Form 10-Q季度报告中列明。我们无义务更新任何前瞻性陈述。
我知道由我马克·扎克伯格来兼任投资者关系总监的工作听起来很奇怪，但既然这段发言是虚构的，一切皆有可能。接下来的内容并非我本人的真实表述，而是Stratechery的本·汤普森认为我应该在本次会议上说的话。
我知道Meta和我本人正面临诸多关于AI的疑问，尤其是我们在资本支出（capex）上的投入规模。我们的核心业务是轻资产的现金生成机器，为何要在AI上投入数百亿美元？要回答这个问题，我想快速回顾一下我们的发展历程、我从中汲取的经验，以及为何我坚信我们正在为未来做正确的事。话不多说，进入正题。
Facebook简史
如大家所知，Facebook最初是哈佛实体"脸书"的数字化版本。从上线第一天起，我们就清晰地看到：人类的首要兴趣始终是同类。人们会花数小时浏览他人主页。换句话说，我们的第一个算法就是人类的好奇心。
真正让Facebook的使用量爆发、甚至改变互联网格局的，是信息流功能。此前用户需要主动访问朋友主页查看动态，而现在我们将所有动态整合到首页的单一信息流中推送给用户。
你们或许还记得，当时这一决策引发了巨大争议，甚至有人在我们帕洛阿尔托的办公室外抗议。但我们从中汲取的经验，至今仍指引着我们：第一，数据所反映的用户真实偏好表明，他们非常喜欢信息流——用户参与度飙升；第二，我们学会了相信自己的产品直觉，这份信念多年来让我们受益匪浅。
我们早期发展中的另一个关键节点是向移动端转型。起初我们并未做好准备——稍后我会详细说明——但很快我们就发现：访问Facebook越便捷，用户的使用频率就越高。这一点怎么强调都不为过：当人类能够与同类建立联系时，他们一定会这么做；而当联系变得更便捷、场景更丰富时，他们会更频繁地互动。
最后，我必须提到Instagram。显然，过去15年里Instagram是我们增长的重要引擎——反过来，我们也为Instagram的发展提供了关键助力。说到这里，大家需要明白Instagram的演变幅度有多大。我们不能因为曾满足了用户某一时期的需求就止步不前：带宽提升首先催生了Stories多图功能，随后又带来了Reels短视频功能。正是因为紧跟技术变革不断进化，Instagram才得以持续壮大。
我的失误
我们——我本人——并非事事都做得完美。这些年我们因各种问题饱受批评，其中很多并非我们的过错，而是作为全人类主要通信平台的必然现实：人性本就有缺陷。我为我们所做的努力感到自豪——我们在抑制人性最坏冲动的同时，也在激发人性中最美好的一面，比如人们对连接的渴望。
而我自己的失误，本质上是非常人性的弱点：多年来，我一直拒绝接受Facebook（即现在的Meta）的本质，反而花了太多时间试图效仿前辈科技巨头。具体来说，我曾痴迷于打造平台。
这一错误的第一次体现，就是我刚才提到的初期移动端转型。当Facebook还是一款浏览器端应用时，我投入大量资源试图打造平台，推出了Facebook Games、支付等功能。我们取得过一些成功——在座的各位或许有人当年玩过《FarmVille》——但当移动时代来临时，我们错误地执着于支撑我平台愿景的网页技术，在打造真正原生智能手机体验的投资上落后了数年。
而现实——我承认这很难开口——是Apple拯救了我，让我摆脱了这份错误的执念。移动端让Facebook回归成一款纯粹的应用，这反而是天大的好事。我们不再为了给第三方开发者腾空间而削弱Facebook体验，而是将这部分空间让给Apple，把自己的内容放在核心位置。事实证明，这正是用户最想要的；他们如此喜爱这种模式，甚至愿意浏览点击史上最具吸引力的广告单元。而且毫无疑问，我们也回馈了这份助力：Facebook对App Store的贡献丝毫不逊于Apple。
我的第二个失误是Reality Labs。虽然近年来我将收购Oculus和押注虚拟现实描述为应对Apple限制我们业务的必要举措，但事实是，我投入了千亿美元在这项技术上，只是因为觉得它很酷，没错，也因为我想拥有一个自己的平台。我确实认为我们在这一领域取得了令人瞩目的进展——而且我们开发的技术长期来看会有价值——但我现在意识到，我之所以在此致歉，部分原因是Reality Labs持续亏损却鲜有成果，让我在投资者面前损失了大量信誉。
我的第三个失误，不在于试图把Facebook变成它本不是的样子，而在于未能意识到它已经变成了什么。当我一心想着打造平台时，我想当然地认为"连接"对核心业务来说就足够了；但实际上，Facebook已经演变成了一个娱乐平台，至少其面向公众的形态是如此（不过我要为收购WhatsApp以及意识到即时通讯是移动端的杀手级应用邀功）。这一点是TikTok最先洞察到的，而我却对此视而不见。
对广告业务的忽视
我逐渐意识到，所有这些失误都源于我作为CEO最大的失职：在座各位对我们广告业务的重视程度，远超过我本人。作为CEO，我很幸运拥有优秀的同事，他们多年来打造了全球顶尖的数字广告业务，而我自己对这项业务的关注确实不够。
从对广告业务重视不足的角度，我们可以重新审视我的那些失误：
- 打造平台与发展广告业务本质相悖。平台的目标是扶持第三方，而广告主的目标是吸引用户关注自身。
- 投资全新技术（包括硬件开发）从根本上限制了我们的潜在市场规模，而广告主的目标是最大化市场覆盖。
- 娱乐是广告主最理想的合作领域：人们会主动投入注意力在娱乐内容上，而这正是广告主想要购买的核心资源。
作为CEO的这份疏忽，让我们在与Apple的争端中陷入被动。我坚信Apple对数字广告的描述不公、不实且自私自利。但无论是在那场激烈的交锋中，还是在之前的数年里，我都未能完成一项关键工作：为广告行业（尤其是Meta的广告业务）做出正面辩护。
不难看到，互联网如何让全新一代创业者得以开发出满足人类无限多样需求的产品，推动经济增长并惠及所有人；但更难被理解的是——部分原因在于我从未为此发声——将这些创作者与喜爱他们的消费者连接起来的唯一途径，就是数字广告。我们的广告模式不同于Google、Apple App Store或Amazon官网的广告，后者在很多方面相当于对搜索行为征税；我们向用户展示的是他们从未知晓却会立刻产生兴趣、最终能带来幸福感的产品。简而言之，我相信我们是世界的一股向善力量，不仅因为我们让人与人相连，更因为我们以独一无二的方式连接了创业者和消费者。
AI的重要性
抱歉铺垫了这么多，但这些背景是我合理解释AI对Meta的重要性、以及为何我重金投入AI人才和基础设施是正确选择的必要前提。
首先，当投资者称赞我们的轻资产业务时，他们真正认可的是我们业务的纯数字化属性。但所有数字化业务，如今都已被AI瞄准。以终端价值风险作为AI话题的切入点或许有些奇怪，但今天我们要坦诚：全球每一家数字企业都面临着AI带来的生存威胁，我们也不例外。Meta必须投资AI，因为从长远来看，不这么做的代价要大得多——尤其是在我们已经见识到依赖第三方的真实风险之后。
其次，AI能让我们的业务变得更好——这里的"业务"指的是广告业务。AI不只是大语言模型（LLMs）：它涵盖机器学习，而我们多年来一直在用机器学习优化广告业务。最近，我们开发了依赖GPU的算法，不仅显著提升了广告精准投放能力，还优化了内容推荐效果，让用户停留娱乐的时间更长，进而让我们能展示更多广告。展望未来，大语言模型本身将彻底改变广告行业，不仅能生成文案和图片，还能预测用户想看的广告和内容。所有这些改进都将直接提升我们的营收——别忘了，由于广告业务支撑着我们免费向用户提供产品，营收增长不受价格弹性的限制。
第三，判断我们业务即将迎来跨越式增长的最重要指标，是广告库存的大幅增加。这一点投资者过去常常误判：当年我们推出Stories时，投资者因广告单价下跌而恐慌，却没意识到我们正在扩大可挖掘的库存。五年后，投资者对Reels做出了完全相同的误判。那两次都是史上买入Meta股票（甚至任何股票）的最佳时机。未来几年，我们将面临一个更大的机遇。AI让每一个像素都具备变现潜力，这意味着我们将迎来有史以来规模最大的库存扩张。没错，实现这一机遇需要几年时间，但技术已经成熟。
更重要的是，当我接受我们作为娱乐提供商和广告服务商的定位后，我意识到：尽管我们是数字化企业，但在AI时代，我们拥有得天独厚的优势。别忘了我们对人性的洞察：人类痴迷于同类，渴望彼此连接；而随着我们与AI的互动越来越多，这份痴迷与渴望只会愈发强烈。AI将让我们的平台变得更不可或缺，而非相反。
此外——这里我必须再道一次歉——AI是一种生产力工具，但生产力并非人类体验的全部。过去一年我一直在谈论构建能帮人们高效完成任务的超级智能，但那只是一个商业故事。我们的独特优势在于，能在人们的闲暇时光提供他们想要的体验——从社交连接到娱乐休闲，再到购物消费。我们投资AI，但不向企业售卖解决方案，这恰恰是我们最大的优势之一。
哦对了，AI或许还会催生新的硬件范式。我承认过去在虚拟现实上花费过多时间是错误的，但那段经历为我们打下了基础，让我们有机会开发出更符合未来需求的设备——在那个时代，人们希望随时随地访问AI，而不只是通过口袋里的手机。
算力门槛
我知道在座各位中很多人曾质疑我的投资决策——尤其是对Reality Labs的投入，我理解大家的不满。但请记住，2022年我们股价下跌的一个重要原因，是我们大幅增加资本支出，且主要用于购买GPU；而一个月后ChatGPT问世，事后看来，当时大手笔向Nvidia采购的决策显得极具前瞻性。
不过，与那些早在过去几年、并将在未来持续投资数据中心和算力的人将获得的回报相比，这份前瞻性就不值一提了。我们不能等到未来技术成熟再去投资，必须现在就行动，尤其是当广告业务的机遇如此清晰地摆在眼前时。
值得一提的是，当下正处于一个特殊时期，算力现货市场需求旺盛。为此，我们计划短期出租部分算力基础设施，且保留随时收回算力的权利。这将实现两个重要目标：第一，出租所得收入将用于未来更大规模的算力建设——我们未来会需要这些容量；第二，出租价格将成为一个门槛，帮助我们聚焦并规范决策。
我展开说说这一点，因为它贯穿了我今天的整个开场发言：我现在意识到，对平台和生产力的痴迷常常让我们误入歧途，我对广告业务重视不足，也未能接受Meta的真实定位。我坚信我们有充分的理由投资AI——甚至是最充分的理由——而市场不认同，这是我的失败。
因此，对外出租算力意味着，只有当我们自己使用算力能获得更高收益时，才会收回它；而要做到这一点，我们必须专注于自己擅长的领域，而非我长久以来想让我们成为的样子。换句话说，我们最成功的产品决策，都是直觉经数据和用户真实偏好验证的结果；我们将以同样的方式推进AI战略。我们必须投入建设，但算力的使用将由市场决定：我坚信，对广告业务的全新认知，会让我们使用这些算力获得的收益，远超作为永久云服务商可能赚到的钱。
我们的目标不是打造聊天机器人，也不是与OpenAI和Anthropic竞争——他们可以去争夺办公生产力市场、收取订阅费、尝试替代人类。我们的目标是赞美人性、连接人与人、为人们提供娱乐、并促成他们之间的商业往来。我们需要算力来实现这一切的规模化，我知道这必将得到回报。我向各位承诺，我们会调整业务结构，让自己别无选择，只能专注于此。我们曾做到过，现在也能再次做到。
我的发言到此结束，接下来交给苏珊。